本周美元的反弹有些许反常，一般来说，美元会跟随美联储加息预期同涨同跌，这也是我们最近观察到的普遍现象。但最近两天，9月加息概率持续从75基点跌向50基点，目前押注50基点的概率已经达到61%，但美元却没有下跌反而大幅冲高。反常的是，美国、欧洲与澳洲股市也在同时上涨，而包括黄金在内的大宗商品却是全面下滑。这种背离行情并不常见，金融市场的行情趋势还是以美元贬值为主要方向。

我们从时间点上难以判断反常行情的原因。单从主流市场观点来看，可能与国内的消息有关。根据昨日官方发布的资料显示，中国7月消费品零售总额与工业增长率远低于市场预期，甚至不如6月份前值。如此糟糕的资料打破了市场对解封之后国内经济的普遍看好，疫情的反弹与房地产危机对经济活动造成严重冲击。而为了刺激经济，人民银行同日将逆回购与MLF利率下调10个基点，与发达国家的政策紧缩背道而驰。昨日发布的经济资料与货币政策或是引发最近金融市场反向行情的重要原因。不过考虑到对经济恶化的预期已经体现在价格当中，同时美国股市存在过热现象，投资者可能需要对组合进行调整，分散发达国家股市的系统性风险。

第一个分散的 ..

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