‧財富人生 2007/09/11
當股災來襲，號子裡的電視牆一片慘綠，你是否心跳加速，霎時間腦門興起一股出脫手頭持股的念頭？然而風暴過後，在股市活蹦亂跳的同時，你又再度手癢，大肆搜刮漲過頭的股票？其實，只要練就一身巴菲特的操作神功，大可擺脫反覆追高殺低的賠錢宿命。


【文／高行】
巴氏箴言 三準則


乍看他賺得很輕鬆，其實沒那麼簡單，他可是對巴菲特的投資方法下足了苦功，洪瑞泰特別由多年累積的波克夏年報，還原出巴菲特所謂永恆持股具備經久不變的產品、獨占或名牌或高市占率以及多角化經營等三大特質。


巴菲特的永恆持股不過才五檔，分別為可口可樂、吉列刮鬍刀、華盛頓郵報、美國運通與富國銀行，無論股價多高，巴菲特都不曾賣過，這項執著帶給他豐厚的報酬。


政大統計系畢業的洪瑞泰，緊接著還原巴菲特曾經買過的40多檔股票，檢驗出70%左右的公司都具備高「股東權益報酬率」（Return on Equity）以及低「盈餘再投資率」的特徵。


此時，統計的計算公式出爐，國內任何一家上市、櫃公司都變得是可計算的。若是巴菲特哪天開始愛台灣，極可能是以前述兩項指標來衡量台股各公司的內在價值。洪瑞泰分析指出，「若將兩項指標作為衡量標準，台股中符合巴菲特定義的好公司，充其量也不過40至50家左右。」


洪瑞泰警告，「很多投資人習慣以EPS（每股稅後淨利）來衡量一公司的成長性，但很容易出現盲點。」主因為僅觀察EPS無法看出公司經營成績的好與壞，還必須比較該公司原先投入多少資金，結果又幫股東賺了多少錢。而「股東權益報酬率＝稅後淨利 / 淨值」，才是衡量一家公司是否能為股東賺錢的判準。



兩大判準 選 ..

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