在最近的講座與分析中，我們曾反復提及“經濟衰退”一詞。收益率曲線倒掛，美國經濟會衰退；俄烏之間打仗，歐洲經濟會衰退；疫情下供應鏈收縮，全球經濟會衰退。那麼究竟什麼是經濟衰退呢？其實每個國家對衰退的定義皆有不同，以美國的標準來看，連續兩個或兩個以上季度GDP出現負增長，便被稱為經濟衰退。

經濟衰退本身並不可怕，可怕的是企業與民眾的心理防線決堤。就像供應鏈一樣，經濟活動同樣有著自己的一套 “牛鞭效應”。一旦官方宣佈經濟進入衰退階段，企業會主動對業務進行收縮防守，民眾同樣會節衣縮食降低消費。經濟活動受到限制，從而延長衰退的時間，形成惡性循環，甚至可能導致長期的經濟蕭條。也正是為了避免這種情況出現，美聯儲最近一直要強調，快速加息不會令美國經濟陷入衰退泥潭，為市場提供“莫須有”的信心。

不過就在昨天，美國公佈了一季度GDP增長年率，出乎多數人的意料，竟 ..

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