選擇權之時間價值


■ 謝秉容

選擇權之權利金是由內涵價值與時間價值所組成，所謂內涵價值即是價內選擇權履約價格與現貨價格之差，時間價值則是權利金扣除內涵價值的部分，價外選擇權不具內涵價值，其權利金就等於時間價值。例如當現貨指數為6,420點時，6,400買權之權利金為105點，那麼其內涵價值為20點，剩餘85點即為其時間價值。
隨著到期日的接近，價外選擇權成為價內的序列以及價內選擇權成為更深度價內機會愈來愈小，因此時間價值也就跟著減少，於是接近到期日，時間價值遞減的速度愈快，到期日時，時間價值降為零，只剩下內涵價值的部分。正因為時間價值的存在，使得選擇權的操作技巧與期貨和股票不同，若不了解選擇權的特性，往往會造成看對了方向卻賠了時間價值的情形。當時間價值減少時，獲利的是選擇權的賣方，因此在到期日接近時，反倒是賣方進場的好時機。

觀察過去的經驗，股價真正出現大行情的時間甚短，大部分的時 ..

訪客只能看到部份內容，免費 加入會員 或由臉書 Google 可以看到全部內容

時間價值是選擇權的命脈
遇上盤整時
他只是待宰羔羊而已